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交易案例
来源: ?#25484;冢?015/2/7

两交易案例
说明:在以下案例中,若标的证券保证金比例计算参照以下公式计算,即:
(1)融资保证金比例=1+50%-标的证券折算率
(2)融券保证金比例=1+50%-标的证券折算率+10%
 
案例一:如何进行第一笔融资买入
客户小张拟参与融资融券交易,于是向信用账户转入现金100万和市值为100万的证券A(折算率为70%)。经过分析,小李决定对证券B进行融资买入操作,融资买入成交价为5元/股,证券B折算率为60%,不考虑佣金以及其他交易费用,假定客户充分利用融资可用额度进行全仓操作。
问题如下:
(1)计算客户小张的最大可融买入证券B数量和实际融资额(假定未超过融资授信额度)
(2)计算客户小张在5元处融资买入证券B后,其信用账户内的保证金可用余额、维?#20540;?#20445;比例。
(3)依据表1,分析证券B在连续上涨与下跌两种情?#38382;?#30408;亏、维?#20540;?#20445;比例、以及参与融资交易风险情况说明。   
解答:
(1)依据计算公式可知,小张的最大可融资金额如下:
最大可融资买入证券B数量= [100万元+100万元×70%)÷(1+50%-60%)] ÷5元/股=37.77万股(即377700股)
实际最大融资额度=37.77万股×5元/股=188.85万元
   (2)依据公式计算,小张全仓融资买入证券B以后,其信用账户内保证金可用余额、维?#20540;?#20445;比例分别为:
    保证金可用余额= 100万元+100万元×70%-188.85万元×(1+50%-60%)=0.035万元
    维?#20540;?#20445;比例= 100万元+100万元+188.85万元)÷188.85万元=205.9%
   (3)依据下表分析客户小张参与融资交易风险情况
 
                                                                  
1
情形
证券B
?#24352;?#20215;
信用账户
盈亏
资产
融资负债
维?#20540;?#20445;比例
说明
连续上涨 
6
37.77万元 
426.62万元 
188.85万元 
225.9%
 
8
113.31万元 
502.16万元 
188.85万元
265.9%
 
10
188.85万元
 577.7万元
188.85万元
305.9%
取保
连续
下跌
3
-75.54万元 
313.31万元 
188.85万元
165.9
关注、沟通
2
-113.31万元 
275.54万元 
188.85万元
145.9%
补仓、警戒
1
151.08万元
237.77万元
188.85万元
125.9%
追保、平仓
 
上表显示,客户小张在进行融资买入?#20445;?#22914;果股价连续上涨,则信用账户的盈利会越来越多,维?#20540;?#20445;比例也随之上升,则信用账户的风险级别会越来越低。反之,如果股价连续下跌,则信用账户的亏损会越来越大,维?#20540;?#20445;比例也随之降低,信用账户的风险级别会越来越高
综合以上分析可知,融资交易具有杠杆交易特性,市场价格的合理波动就能放大客户的盈利和亏损,客户需要有较强的风险控制能力和承受能力。这就要求客户随时密切关注自身信用账户的维?#20540;?#20445;比例的变化,?#21592;?#21512;理控?#21697;?#38505;,避免出现不必要的损失。
 
案例二:如何进行第一笔融券卖出
客户小张拟参与融资融券交易,于是向信用账户转入现金100万和市值为100万的证券A(折算率为70%)。经过分析,小李决定对证券B进行融券卖出操作,卖出证券B的成交价为5元/股,证券B折算率为60%,不考虑佣金以及其他交易费用,假定客户充分利用融资可用额度进行全仓操作。
问题如下:
(1)计算客户小张的最大可融券卖出证券B的数量和实际融券金额(假定未超过融资授信额度)
(2)计算客户小张在5元处融券卖出证券B后,其信用账户内的保证金可用余额、维?#20540;?#20445;比例。
(3)依据表1,分析证券B在连续上涨与下跌两种情?#38382;?#30408;亏、维?#20540;?#20445;比例、以及参与融资交易风险情况说明。 
解答?#28023;?)(2)分析过程同上
(3)依据下表分析客户小张参与融券交易风险情况
表2
情形
证券B
?#24352;?#20215;
信用账户
盈亏
资产
融资负债
维?#20540;?#20445;比例
说明
连续上涨 
6
-37.77万元 
388.85万元
226.62万元 
171.58%
 
7
-75.54万元 
388.85万元
264.39万元
147.07%%
补仓、警戒
9
-151.08万元
388.85万元
339.93万元
114.39%%
追保、平仓
连续
下跌
4.5
18.885万元 
388.85万元
169.965万元
228.78%
 
4
37.77万元 
388.85万元
151.08万元
257.38%
 
3
75.54万元
388.85万元
113.31万元
343.17%
取保
 
上表显示,客户小张在进行融券卖出?#20445;?#22914;果股价连续上涨,则信用账户的亏损会越来越多,维?#20540;?#20445;比例也随之下?#25285;?#21017;该信用账户的风险级别会越来越高。反之,如果股价连续下跌,则信用账户的盈利会越来越多,维?#20540;?#20445;比例也随之降提高,信用账户的风险级别会越来越低
综合以上分析可知,融券交易具有杠杆交易特性,市场价格的合理波动就能放大投资者的盈利和亏损,客户需要有较强的风险控制能力和承受能力。这就要求客户随时密切关注自身信用账户的维?#20540;?#20445;比例的变化,?#21592;?#21512;理控?#21697;?#38505;,避免出现不必要的损失。
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